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来源：北京商报
7月31日，中国证监会下发多份监管函，对8家券商进行问责，问题集中覆盖经纪、投行两大核心业务板块。其中，湘财证券、国盛证券两家机构收到立案告知书，另有广发证券、红塔证券、世纪证券、甬兴证券、国融证券、国元证券6家券商收到警示函、责令改正等行政监管措施。时间放宽至全年，据同花顺iFinD数据，年内中国证监会已向证券公司开出93张监管函，集中在内部制度不完善、信息披露违规、未依法履行其他职责等问题。有业内人士指出，监管对经纪与投行两大核心业务同时“开刀”，标志着券商合规风控已超越规模增速，成为稳健经营的准入门槛。
聚焦经纪、投行业务问题
7月31日，湘财股份、国盛证券发布公告披露立案相关情况。具体来看，两家券商涉案事由一致，均因涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》账户实名制管理相关规定被立案调查。两家券商均表示，立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的相关调查工作，并严格按照有关法律法规及监管要求履行信息披露义务，目前公司经营情况正常。
据悉，账户实名制是通过验证客户真实身份信息与账户绑定，实现业务规范管理的制度体系。该制度要求金融机构、证券公司和支付机构在开户环节严格核验身份证件真实性，建立客户身份识别机制。若该环节管控缺位，极易滋生出借证券账户、场外配资、内幕交易等重大市场风险。
与两家券商经纪业务立案同步公示的，是6份针对投行业务的监管函，各家机构违规问题呈现高度共性，核心症结集中在投行质控、内核机制把关不严层面。其中，广发证券、红塔证券、世纪证券被监管出具警示函，甬兴证券、国融证券、国元证券被采取责令改正的监管措施。问题方面，6家券商涉及违规情形包括质控部门独立性不足、保荐工作报告披露不充分、薪酬管理不规范、承销保荐项目尽职调查执行不到位、报送材料审批管理不到位、廉洁从业问题排查整改不到位等。
值得一提的是，本次投行领域处罚落实机构、从业人员“双罚制”，甬兴证券金勇熊、国元证券李洲峰、国融证券柳萌三名公司时任投行业务负责人同步被予以警示。对于上述监管函所指问题的整改措施等，北京商报记者发文采访部分券商，但截至发稿前未收到相关回复。
此次中国证监会单日批量处置多家券商并非孤例，而是常态化行业合规整治行动，精准直击经纪账户管理、投行执业质控两大长期存在的行业薄弱环节，通过差异化、多层次监管处罚，倒逼券商平衡业务扩张节奏与内部风控建设，压实券商作为资本市场“看门人”的法定职责，持续净化行业执业生态。
另据统计，年内中国证监会已向证券公司开出93张监管函，集中在内部制度不完善、信息披露违规、未依法履行其他职责等问题，部分监管函同样涉及经纪和投行业务问题。
针对本次监管函的集中下发，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，中国证监会单日对湘财证券、国盛证券两家券商立案，另有6家券商被点名，并非孤立事件，而是“长牙带刺”监管逻辑的集中落地——监管同时向经纪与投行两大核心业务“开刀”，标志着券商合规风控已超越规模增速，成为稳健经营的准入门槛。
财经评论员郭施亮同样表示，此次集中发布监管函体现出监管对合规性要求的进一步提升，对违规行为“零容忍”，而且对监管范围更有针对性，甚至做到全链条、全方位覆盖。
行业竞争格局将迎分化
柏文喜表示，从导向看，本轮集中处罚显示出两个鲜明信号。一是机构与责任人同步追责，三名券商投行负责人同步被警示，破除了“机构担责、个人免责”的侥幸心理；二是存量项目回溯倒查成为常态，监管触角从前端审批延伸到存续期督导与事后回溯。
需要注意的是，中国证监会7月24日向证券公司发布2026年分类评价结果。北京商报记者获悉，今年共有106家证券公司（母子公司合并评价）参评，评级结果延续往年数量比例。而每年一度的证券公司分类评价，也是监管持续引导证券公司发挥功能作用、提高专业服务能力、督促券商坚守合规底线的体现。
深究券商经纪、投行两大板块高频违规的根源，郭施亮表示，经纪业务的合规短板在于流量的诱惑，很多券商很难在流量变现与合规要求之间做出正确的选择，在合规底线附近挑战监管底线。投行业务关键要看内控能力、质控水平，能否持续做到尽职调查、尽职尽责，也是影响投行合规性、专业性的关键。
柏文喜预判，强监管背景下券商后续合规整改将围绕三大主线推进。一是投行“三道防线”实质性独立，质控部门人、财、物与业务线切割，底稿验收、内核审议留痕可追溯；二是经纪业务全流程实名制，把持续身份识别、资金异常监测、交易行为分析嵌入系统而非依赖人工；三是薪酬与廉洁从业机制重构，切断“业绩至上”对合规的稀释。
长期来看，行业竞争格局将迎来明显分化。柏文喜直言，一方面，分类评价已将“功能性”、合规管理、员工高管薪酬合理性纳入考评，合规表现直接关联评级、业务资质与资本补充能力；另一方面，2026年以来多家券商已被问责，“双罚制”加码下合规能力强的头部券商将进一步收割投行业务份额，内控薄弱的中小券商则面临项目承揽受限，甚至牌照承压的风险。
“一场由监管倒逼、以合规为支点的行业生态重塑已然全面展开——合规不再是需要平衡的成本，而是决定券商能否留在牌桌上的生存底线。”柏文喜总结道。
（文章来源：北京商报）
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